各种金融机构融合加深，还会放大整个金融系统的风险。“这种风险的影响不再局限于某一市场或行业中，而是通过股权控制、资金交易等纽带，将单个行业、单个市场的风险渗透到金融市场各个子市场，包括银行、基金、券商和保险等，风险的外溢性大增，整个金融体系的系统性风险在上升。”曾刚说。

  “虚投空转”该怎么堵？

  解决资金空转问题，不是简单地让钱全部流入实体经济，最根本的是要搞好实体经济，让银行能找准适合投资的行业、企业。金融创新必须回归服务实体经济的本源

  “防范资金空转、不让资金脱实向虚，不能简单地理解为让资金全部进入实体经济。”曾刚认为，我国金融业发展到现在，不仅有解决融资问题、满足实体经济需求的功能，还有风险管理、资金配置及流动性管理等需要，面对的金融服务需求已经非常广。真正存在风险、影响可持续发展的，是银行资金满足实体经济需要的过少，而在发挥其他功能方面过大，因此，实现资金的合理流向是关键。

  过去一段时间，受有效信贷需求不足影响，不少银行选择大力拓展其他非信贷类业务，甚至一些银行的非信贷资产已超过信贷资产，其中就有很多资金流向股市、债市、房市等。曾刚认为，解决资金空转问题，最根本的是要搞好实体经济，加快推进供给侧结构性改革，比如进一步推动去产能、去杠杆，让银行能找准适合投资的行业、企业。

  “实体经济是金融发展的基石，应推动产业多元化发展，为银行资金提供更多的投资渠道和机会，流向实体经济的四面八方。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为，还应注重引导市场预期，防止出现局部资产泡沫化。

  随着金融市场化改革不断推进，不同金融领域交叉明显增加，监管层面也要适时调整和优化。“虽然现在是分业经营、分业监管，但很多机构已实现混业经营，利用产品创新完成资金跨市场流通。”中国民生银行首席研究员温彬指出，监管机构需加强协调，对创新产品、新型金融领域统一监管，尤其是在鼓励互联网金融创新的同时，应按照金融的本质要求进行监管，防范金融风险。

  “加强监管不是限制金融业务和产品创新，而是要适应相关业务的发展趋势及风险特征，守住不爆发区域性、系统性风险的底线。”曾刚建议，强化监管协调应完善统计体系，以便及时、全面了解跨市场交易规模和资金流向，同时强化不同监管部门之间的协调机制，信息共享，定期沟通，在特殊情况下能进行适时干预。

  陈冀认为，随着非信贷业务的快速发展，银行的业务模式和风险日趋复杂化，银行不仅应继续加强对传统信贷业务的风险把控，还要主动适应业务创新发展的进程，注重对各类新型非信贷资产类型的风险管理，使创新不跑偏。

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